Действие фильма «Престиж» разворачивается в викторианском Лондоне, где яростно соперничают два иллюзиониста – Роберт Энджер и Альфред Борден. Их дружба и партнерство трагически обрываются после несчастного случая во время исполнения сложного трюка, в котором погибает жена Энджера, Джулия. Энджер винит в её смерти Бордена, и с этого момента начинается их ожесточенная вражда, перерастающая в маниакальное стремление к превосходству и разрушению карьеры друг друга.
Одержимые желанием разгадать секреты фокусов друг друга, они прибегают к различным методам, от шпионажа и саботажа до кражи и разоблачения. Энджер, стремясь превзойти новаторский трюк Бордена «Перемещение человека», нанимает Оливию, ассистентку Бордена, чтобы шпионить за ним. Однако Оливия влюбляется в Энджера, оказавшись втянутой в их смертельную игру.
Энджер, не находя объяснения трюку Бордена, отправляется в Америку на поиски знаменитого ученого Николы Теслы, надеясь, что тот сможет создать для него подобную машину. Тесла, хоть и эксцентричный, разрабатывает для Энджера машину, способную создавать точную копию объекта. Энджер, впечатленный и одновременно испуганный возможностями машины, возвращается в Лондон и использует ее для совершенствования своего собственного трюка «Перемещение человека».
Борден, в свою очередь, продолжает свои выступления, оставаясь неуловимым и загадочным. Энджер, видя, как Борден превосходит его в популярности и успехе, становится все более одержимым разоблачением его секрета. Их противостояние достигает апогея во время одного из представлений Энджера, где Борден проникает за кулисы и становится свидетелем того, как Энджер использует машину Теслы.
Однако, после каждого исполнения трюка, Энджер убивает своего клона, сбрасывая его в бак с водой, чтобы сохранить секрет. Борден, ставший невольным свидетелем одной из таких «казней», арестован за убийство Энджера.
В финале фильма раскрывается шокирующая правда о личности Бордена. Оказывается, что Альфред Борден — это два брата-близнеца, всю жизнь делившие одну личность. Они поочередно исполняли роль Бордена, поддерживая иллюзию одного человека и сохраняя в тайне секрет своего трюка. Один из братьев жертвует собой ради другого, позволяя ему жить с Сарой, женщиной, которую они оба любили.
Энджер, уверенный в своей победе, покупает реквизит Бордена, в том числе и машину Теслы. Он навещает Бордена в тюрьме, где тот ждет казни. Перед самой казнью появляется настоящий Альфред Борден (выживший брат) и убивает Энджера, мстя за все страдания, которые он и его брат претерпели из-за его одержимости.
Фильм завершается тем, что Борден оставляет прошлое позади и начинает новую жизнь с дочерью Сары, зная, что секрет их с братом величайшей иллюзии навсегда останется похороненным вместе с их жизнями. «Престиж» — это история о жертвах, на которые идут люди ради достижения своей цели, и о цене, которую приходится платить за одержимость и месть.
